本文是关于知识产权融资的四篇系列文章的第一篇，从创新者的角度出发，探讨企业及其知识产权顾问如何为融资做好准备。
2026年4月，欧盟知识产权局（EUIPO）发布了一份关于知识产权融资的基础性报告（https://euipo.europa.eu/tunnel-web/secure/webdav/guest/document_library/reports-EUIPO/IP-backed-finance-report-2026_en.pdf）：阐述了欧洲企业如何利用其知识产权筹集信贷和资金，以及为何目前它们大多无法做到这一点。这份长达131页的报告面向政策制定者和金融机构，但值得更广泛的读者群体关注。
报告中的数据表明，每家拥有丰富知识产权的企业都应该重视这份报告。报告估计，欧盟中小企业信贷缺口高达每年3650亿欧元，其中知识产权密集型企业所占份额为每年700亿至1500亿欧元。报告预计，如果信息披露、估值和风险分担的基础设施完善，知识产权支持工具每年可筹集300亿至1200亿欧元的新融资。知识产权密集型产业目前已占欧盟GDP的约48%。时机也至关重要：储蓄与投资联盟正在筹建中，报告的核心论点是，释放的资本“会流向那些能够对其进行评估、定价和可靠部署的地方”。如果知识产权无法评估，资本就会流向其他地方。
报告围绕三大支柱提出了18项可能的行动方案，并将最具可行性的方案归纳为五大优先事项：提高知识产权的可见性、赋予知识产权可信的价值、利用知识产权价值进行贷款、建立证据基础以及加强协调。这些工作大多需要监管机构、银行和知识产权机构的参与，有些工作可能需要数年时间才能完成。
但每一项举措也都对拥有知识产权的公司及其律师提出了要求。本系列文章将着重探讨这方面的内容。我们将分四篇文章，从创新者的角度解读这份报告：
信息披露悖论（本文）：为何首要任务与知识产权资产的本质相冲突。
恶性循环：贷款方究竟需要了解知识产权资产的哪些信息，以及你能掌控其中的哪些部分。
区块链在知识产权融资中的应用：报告在代币化方面哪些观点正确，哪些观点被忽略。
准备就绪：当相关工具出现时，如何做好融资准备的实用清单。
首要任务遭遇瓶颈
报告的首要任务是让知识产权可见。“在知识产权能够用于融资之前，它必须对金融参与者而言是可见的、结构化的和易于理解的。” 起点很低。该报告援引欧盟知识产权局（EUIPO）此前的调查数据指出，仅有13%的知识产权所有者曾尝试通过其知识产权资产获得融资，而绝大多数人从未进行过专业估值。
部分原因是会计准则。国际会计准则第38号（IAS 38）是无形资产的国际会计准则，它仅允许公司在极少数情况下将自主开发的知识产权列为资产。大部分此类工作都被记为费用，因此无论其价值如何，都不会出现在资产负债表上。该报告提出了一项自愿披露框架来弥补这一缺口。其起点是知识产权扫描，这是一项面向小型企业的知识产权检查服务，可通过欧盟知识产权局面向欧盟中小企业的资助计划——中小企业基金获得：由国家知识产权局指定的专家将审查公司的业务及其知识产权，并提出策略建议，大部分费用将予以报销。该报告将把知识产权融资转变为一种以融资为导向的信息披露工具，涵盖“已注册的知识产权和其他相关无形资产”。
另一个原因对知识产权律师来说至关重要。报告将创新融资描述为一个信息严重不对称的市场：投资者无法区分好的项目和不好的项目，因此他们将所有项目都按平均价格定价。向他们提供更多信息效果不佳，因为“创新理念容易被模仿”，而且“由于竞争风险，公司不愿分享细节，从而削弱了其信号的可信度”。报告还指出，披露无形资产“可能会损害公司的竞争地位”，而对竞争对手信息溢出的担忧也使公司保持沉默。
换句话说，迈向知识产权支持融资的第一步，要求创新者去做他们的知识产权战略明确禁止他们做的事情。
为什么未注册的知识产权受到的影响最大
对于已注册的知识产权，这种压力较小。已授权的专利已经是公开的，注册簿就是证据。贷款方可以查阅相关信息。
问题在于所有未注册的信息，而这在许多科技公司中却占据了大部分价值：源代码、工艺诀窍、配方、训练数据和模型、设计文件、实验室记录等等。在这里，保密并非首要考虑因素。根据欧盟商业秘密指令 (2016/943)，只有采取了合理的保密措施，信息才能作为商业秘密受到保护。每次向贷款方、评估师或投资者披露信息，都会对资产的价值和可保护性造成轻微的损害。
保密协议 (NDA) 有所帮助，但保密协议仅规范对方如何使用您的信息；它并不记录信息的具体内容或您何时获得这些信息。如果贷款方被要求接受“我们拥有宝贵的专有技术，请相信我们”的说法，他们就会像报告指出的贷款方如今的做法一样：大幅削减估值，甚至完全放弃这项资产。
因此，创新者陷入了两难境地：披露信息会削弱资产价值；保持沉默则意味着资产价值荡然无存。
将证明与内容分离
还有第三种选择，它基于一种简单的加密技术。文件的指纹（哈希值）可以精确识别该文件。任何持有该文件的人都可以重新计算哈希值并验证其匹配；而仅持有指纹的人则无法追溯到该文件本身。
使用独立且可验证的时间戳来标记该指纹的时间，就相当于得到了一个带有不可伪造邮戳的密封信封。它证明了特定作品在特定日期存在且此后未发生任何更改，同时又不会泄露其内容。之后，任何被允许打开信封的人都可以自行验证其内容是否与你所证明的内容一致。
对于以知识产权为抵押的融资而言，这改变了信息披露的步骤。公司可以向贷款方展示其未注册资产的结构化清单，每项资产都附有认证日期和完整性证明，而无需交出任何底层作品。当评估师或贷款方律师需要进行更深入的审查时，可以仅向他们开放这些材料，并记录每个人查看的内容。
伯恩斯坦如何运作
自 2016 年以来，伯恩斯坦一直致力于此。它是一个创新证据平台：在不泄露数字资产内容的情况下，提供数字资产的存在性、所有权和完整性证明。
文件在离开您的设备之前会在浏览器中进行加密。 认证仅使用指纹。伯恩斯坦无法读取您的内容，因此该证据可以涵盖您最敏感的信息。
指纹锚定于比特币区块链、欧盟 eIDAS 认证时间戳以及中国时间戳机构。 对于欧洲律师而言，eIDAS 锚定具有法律推定：根据 eIDAS 条例第 41(2) 条，合格的电子时间戳享有日期和时间准确性以及与其关联的数据完整性的推定。
每次认证都会生成一份任何人都可以独立验证的证书，无需伯恩斯坦的参与。 贷款方无需信任我们，也无需信任您。
经认证的文件本身会被保存、加密并进行版本控制。指纹只有在您能够逐字节地还原其原始文件时才有用。经过数年甚至数十年，这远比听起来要困难：文件会在系统之间迁移和重新保存，有些软件甚至会在打开 PDF 文件时悄悄地重写其元数据。哪怕只更改一个字节，文件也会与其认证文件不符。Bernstein 会将原始文件按认证状态精确存储，因此在需要验证认证文件时，它们依然存在且未被篡改。
修订版本不可更改且带有日期，因此记录不仅显示了作品的存在，还显示了作品的开发过程。
共享受到控制并被记录：有时效性的链接、一次性密码、访问前需签署合同以及哈希链式访问日志。用于支持估值的同一份记录也记录了您为保护信息机密性而采取的合理措施。
Bernstein 不提供知识产权估值服务，也不负责决定银行是否会以知识产权作为抵押进行贷款。这些工作仍然取决于估值师、贷款机构以及报告中所述的政策变化。其意义在于消除隐瞒资产的理由：无需泄露资产本身，即可使其对金融交易对手清晰可见。
披露证据，而非秘密
欧盟知识产权局 (EUIPO) 的观点是正确的，知识产权必须先公开才能获得融资。对于未注册的知识产权而言，切实可行的方法并非披露更多内容，而是更好地披露证据：知识产权的现状、存在时间、持有者以及是否未曾更改。这些信息是贷款机构可以使用而竞争对手无法获取的。
在第二部分，我们将从贷款机构的角度出发。报告发现，即使知识产权公开透明，银行仍然会大幅折价，因为存在一个恶性循环：没有交易就没有数据，没有数据就没有交易。我们将探讨贷款机构究竟需要了解哪些关于单一知识产权的信息，以及哪些信息只有所有者才能提供。
如果您想了解经认证且可验证的记录在实践中的运作方式，请访问 bernstein.io 了解更多信息。
来源：欧盟知识产权局，《知识产权融资报告》（2026 年 4 月）：执行摘要；第 2.1.1 节（信息不对称）；第 2.2.2 节（无形资产的识别，国际会计准则第 38 号）；第 4.1 节（优先事项 1：使知识产权可见）。Bernstein 提供证据，而非法律建议，且不取代专利、商标或合同。
