*這是關於智慧財產權融資的四篇系列文章中的第二篇，從創新者的角度出發，探討企業及其智慧財產權顧問如何為融資做好準備。 *
在智慧財產權融資與資訊揭露悖論一文中，我們探討了企業在尋求以智慧財產權作為抵押進行融資時面臨的一個難題：如何在保護資產機密性的同時，向他人提供足夠的智慧資訊以進行評估。
這次，我們將視角轉向另一方。假設企業已準備好分享這些訊息，那麼貸款方為何仍猶豫不決？
歐盟智慧財產局 (EUIPO) 發布的 2026 年智慧財產權融資報告描述了一個惡性循環：交易數量太少，產生的數據也太少。缺乏可靠的數據，貸款方就會保持謹慎。而謹慎的貸款方最終會減少交易。
打破這個循環需要整個金融體系的協調合作。但部分答案其實就在公司內部，需要從公司的帳目和了解其資產的顧問著手。
惡性循環
銀行在考慮以機械設備作為抵押發放貸款時，擁有一些切實可行的參考依據。成熟的市場、可比的銷售案例以及在藉款人違約時收回價值的經驗都擺在那裡。
但對於智慧財產權而言，這些參考點卻難以找到。專利組合、專有製程和軟體本身可能都很有價值，但評估它們的價值回收情況卻截然不同。它們的效用可能取決於特定的人員、互補技術，或懂得如何利用它們的企業。
報告指出，由此產生的謹慎態度是：貸款機構將對智慧財產權的估值進行大幅折讓，甚至完全將其排除在回收計算之外。
如果沒有經驗，這種謹慎態度很難克服。貸款機構需要知識產權抵押貸款的業績表現、借款人違約後的回收情況以及最終能夠收回的金額等方面的證據。然而，每家機構都缺乏獨自累積這些經驗的動力。
報告建議
歐盟智慧財產局 (EUIPO) 建議設立公共擔保以分擔貸款風險，完善還款和追償數據，並建立智慧財產權抵押中央登記冊，以幫助貸款機構評估相互競爭的權利主張。
這些措施將增強貸款機構的信心，並提供更可靠的參考基礎。這些措施需要協調和時間。同時，企業可以準備每筆交易所需的資訊：一份清晰、可驗證的待售資產清單。
貸款機構需要了解的資產訊息
假設一家公司在融資方案中提供專有軟體或製造流程。在貸款機構及其顧問進行評估之前，他們需要清楚地了解該公司擁有的資產。
以下四個問題可以提供一個有用的起點。
*資產究竟是什麼？ *
已註冊的權利會在公共登記冊中登記。原始碼、資料集或保密流程需要另一種方式來確定其邊界。哪些文件、版本和支援資料構成了該資產？諸如「我們的生產軟體」之類的描述會留下很大的不確定性。
*所有權歸屬，以及所有權起始時間？ *
所有權歷史可能涉及創辦人、員工、承包商以及被收購的企業。轉讓協議和開發記錄有助於解釋他們的貢獻如何成為公司資產的一部分。清晰的所有權鏈使歷史更易於審查。
*正在評估哪個版本？ *
軟體會不斷更新，資料集會不斷成長，流程也會不斷改進。各方需要了解他們審查的是哪個版本，以及後續的開發與該版本有何關聯。保留帶有日期的歷史記錄，可以讓各方回到同一參考點。
*機密資料是如何分享的？ *
對於商業機密和專有技術，揭露條件至關重要。誰獲得了存取權限？訪問了哪些資料？依據什麼協議？一份記錄在案的共享歷史記錄有助於顧問了解保密性的管理方式。
這些問題的答案也有助於揭示依賴關係。某個流程可能需要專業知識才能運作；軟體可能依賴從其他方獲得許可的元件。儘早識別這些關聯，可以讓所有人更全面地了解資產。
伯恩斯坦如何幫助建構這些答案
大部分資訊來自公司的日常工作：開發文件、合約、技術文件和揭露記錄。伯恩斯坦為這些材料產生經認證的歷史記錄，供公司出示並供貸款方顧問核查。
伯恩斯坦在以下四個問題中都扮演著具體角色。
*確定確切資產。 * 伯恩斯坦為經認證的文件版本建立加密指紋。律師可以在資產描述或支持性協議中引用該版本，從而為各方提供一套精確的參考材料。文件在離開所有者設備之前會被加密，因此即使是敏感程式碼、配方和流程文件也可以包含在內，而不會將其內容暴露給伯恩斯坦。
*記錄其歷史記錄並支援所有權審查。 * 伯恩斯坦將指紋錨定到比特幣區塊鏈和可信時間戳機構（包括歐盟認證時間戳）。透過認證開發記錄以及轉讓和其他協議，律師可以在重建誰貢獻了什麼以及公司如何獲得其權利時，獲得帶有日期資訊的證據。
*保留審核版本。 * Bernstein 將不可更改的、帶有日期標記的修訂版本與加密的原始文件一起保存。如果在融資洽談期間軟體進行了開發，最初審核的版本仍然可用。貸款方的顧問可以檢查文件是否與其證書匹配，並將其與後續修訂版本區分開來。
*控制和記錄揭露。 * 當評估師或貸款方需要存取權限時，Bernstein 的安全共享功能提供有時效性的連結、一次性密碼、存取前需簽署合約以及可驗證的存取日誌。公司可以透過該管道共享相關資料並保留存取記錄。
這些功能共同將工作文件集合轉化為資產開發和揭露的可驗證記錄。
例如，一家準備融資的軟體公司可以對版本及其技術文件進行認證，保留相關的貢獻者協議，並向評估師提供對該修訂版本的受控存取權限。如果在審核期間開發仍在繼續，所有人仍然可以識別評估所依據的版本。
此外，這些證據在交易結束後仍然有效。證書的驗證可以獨立於伯恩斯坦進行，證書擁有者可以匯出證書及其原始文件和後續驗證所需的資料。保存這些文件包可以讓未來的審核人員查閱相同的證據。
智慧財產權律師的作用
智慧財產權律師在融資洽談中發揮兩方面的作用：一是評估創新所需的技術理解，二是熟悉客戶的資產及其開發過程。
這些知識有助於律師向貸款人解釋需要評估的內容：哪些資產支撐著產品或流程，它們之間有何關聯，以及哪些協議和記錄支持公司的權利。對於軟體、商業機密和專有技術而言，這些背景資訊尤其重要，因為其中許多內容永遠不會出現在公共登記冊中。
了解客戶開發歷史的顧問還可以發現缺失的資訊。承包商的貢獻可能需要更清晰的分配。重要的流程可能缺乏完善的文件記錄。提交審核的版本可能與先前協議中所述的版本有所不同。在融資洽談之前解決這些問題，可以讓後續的審核更加輕鬆。
伯恩斯坦為律師提供了一個切實可行的方法來保存和證實他們的工作成果。律師可以確定哪些內容應放入證據檔案，將技術材料與其法律歷史關聯起來，並決定審查人員需要查看哪些資訊。伯恩斯坦會對選定的記錄進行認證，保存其版本，並支援受控披露。
這使得顧問的知識更容易與貸款人和估值專家分享。他們可以獲得一份連貫的資產說明，並有可直接查閱的證據支持。
從內部打破僵局
更廣泛的市場需要更多的交易、更優質的數據以及願意分擔風險的機構。公司及其顧問可以透過使每項擬議交易背後的資產更容易理解來做出貢獻。
這項工作可以在貸款申請之前就開始：識別資產、保存其發展歷史、將其與相關協議關聯起來並追蹤揭露情況。伯恩斯坦將認證、保存和受控共享納入到這一持續流程中。
對於智慧財產權律師而言，這是了解客戶並保護其創新成果的自然延伸。當融資機會出現時，公司可以查閱完整的歷史記錄，而無需從頭開始重建。
下一篇文章將更深入探討區塊鏈在智慧財產權融資中的作用，從圍繞代幣化專利的願景到其在創建可驗證記錄方面的實際應用。
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資料來源：歐盟智慧財產局，《智慧財產權融資報告》（2026年4月），特別是執行摘要；第2.1.2、3.1.2和3.1.7節；以及優先事項3和4。
