Este es el primer artículo de una serie de cuatro partes sobre financiación respaldada por propiedad intelectual, desde la perspectiva del innovador: qué pueden hacer las empresas y sus asesores de propiedad intelectual para preparar sus activos para la financiación.
En abril de 2026, la EUIPO publicó un informe fundamental sobre financiación respaldada por propiedad intelectual (https://euipo.europa.eu/tunnel-web/secure/webdav/guest/document_library/reports-EUIPO/IP-backed-finance-report-2026_en.pdf): cómo las empresas europeas podrían utilizar su propiedad intelectual para obtener crédito y capital, y por qué hoy en día, en su mayoría, no pueden hacerlo. Se trata de un extenso documento de 131 páginas, dirigido a responsables políticos e instituciones financieras. Merece una mayor difusión.
Las cifras del informe demuestran por qué toda empresa con un importante patrimonio de propiedad intelectual debería prestarle atención. El informe estima que la brecha crediticia de la UE para las pymes asciende a 365.000 millones de euros anuales, y que la proporción correspondiente a las empresas con alto contenido de propiedad intelectual (PI) se sitúa entre 70.000 y 150.000 millones de euros anuales. Con la infraestructura adecuada para la divulgación, la valoración y la distribución del riesgo, prevé que los instrumentos respaldados por PI podrían movilizar entre 30.000 y 120.000 millones de euros anuales en nueva financiación. Las industrias con alta intensidad de PI ya generan alrededor del 48 % del PIB de la UE. El momento también es crucial: la Unión de Ahorro e Inversión se está diseñando actualmente, y el argumento central del informe es que el capital liberado «fluye hacia donde puede evaluarse, valorarse e invertirse con confianza». Si la PI no puede evaluarse, el capital se destinará a otros fines.
El informe describe 18 posibles acciones en torno a tres pilares y clasifica las más viables en cinco prioridades: visibilizar la PI, asignarle un valor creíble, aprovechar ese valor para la concesión de préstamos, consolidar la base de evidencia y reforzar la coordinación. La mayoría de estas tareas recaen en los reguladores, los bancos y las oficinas de PI, y algunas tardarán años en completarse.
Pero cada una de ellas también exige algo de las empresas propietarias de la propiedad intelectual y de los abogados que las asesoran. Esta serie trata precisamente de ese aspecto. A lo largo de cuatro artículos, analizaremos el informe desde la perspectiva del innovador:
La paradoja de la divulgación (este artículo): por qué la primera prioridad choca con la naturaleza del activo.
El círculo vicioso: qué necesita saber realmente un prestamista sobre un activo de propiedad intelectual y qué parte de esa información controla usted.
Blockchain en la financiación de la propiedad intelectual: qué acierta el informe sobre la tokenización y qué omite.
Preparación: una lista de verificación práctica para ser financiable cuando lleguen los instrumentos.
La prioridad 1 se topa con un obstáculo
La primera prioridad del informe es visibilizar la propiedad intelectual. «Antes de que la propiedad intelectual pueda utilizarse para la financiación, debe ser visible, estar estructurada y ser comprensible para los agentes financieros». El punto de partida es bajo. Citando datos de encuestas anteriores de la EUIPO, el informe señala que solo el 13 % de los titulares de derechos de propiedad intelectual han intentado obtener financiación a través de sus activos de propiedad intelectual, y la gran mayoría nunca ha contado con una valoración profesional.
Parte del problema radica en la contabilidad. La NIC 38, la norma internacional de contabilidad para activos intangibles, solo permite a una empresa contabilizar la propiedad intelectual que desarrolla como un activo en casos muy específicos. La mayor parte de este trabajo se registra como gasto, por lo que nunca aparece en el balance, independientemente de su valor. El informe propone un marco de divulgación voluntaria para subsanar esta deficiencia. Su punto de partida sería el IP Scan, una revisión de propiedad intelectual ya disponible para las pequeñas empresas a través del Fondo para Pymes, el programa de subvenciones de la EUIPO para pymes con sede en la UE: un experto designado por la oficina nacional de propiedad intelectual revisa la actividad de la empresa y su propiedad intelectual, y recomienda una estrategia, con la mayor parte del coste reembolsado. El informe lo convertiría en una herramienta de divulgación orientada a la financiación, que abarca tanto los derechos de propiedad intelectual registrados como otros activos intangibles relevantes.
La otra razón es crucial para los asesores de propiedad intelectual. El informe describe la financiación de la innovación como un mercado con una marcada asimetría de información: los inversores no distinguen los buenos proyectos de los malos, por lo que valoran todo como promedio. Proporcionarles más información no resulta eficaz, ya que «las ideas innovadoras pueden imitarse» y «las empresas dudan en compartir detalles debido a los riesgos competitivos, lo que debilita la credibilidad de sus señales». En otro apartado, señala que la divulgación de información sobre activos intangibles «puede socavar la posición competitiva de la empresa» y que el temor a los efectos indirectos sobre la competencia mantiene a las empresas en silencio.
En otras palabras, el primer paso hacia la financiación respaldada por la propiedad intelectual exige a los innovadores que hagan precisamente lo contrario de lo que su estrategia de propiedad intelectual les prohíbe.
Por qué afecta más a la propiedad intelectual no registrada
En el caso de los derechos registrados, la tensión es menor. Una patente concedida ya es pública y el registro es la prueba. Un prestamista puede consultarla.
El problema radica en todo aquello que no está registrado, que en muchas empresas tecnológicas representa la mayor parte del valor: código fuente, conocimientos técnicos de procesos, formulaciones, datos y modelos de entrenamiento, archivos de diseño y registros de laboratorio. En este caso, el secreto no es una opción. Según la Directiva de la UE sobre secretos comerciales (2016/943), la información solo se protege como secreto comercial si se han tomado medidas razonables para mantenerla confidencial. Cada divulgación a un prestamista, tasador o inversor supone una pequeña erosión de aquello que hace que el activo sea valioso y protegible.
Los acuerdos de confidencialidad (NDA) son útiles, pero regulan cómo la otra parte se comporta con su información; no registran qué información era ni cuándo se obtuvo. Y un prestamista al que se le pida que acepte "tenemos conocimientos técnicos valiosos, confíen en nosotros" hará lo que, según el informe, hacen los prestamistas hoy en día: aplicar una quita considerable o excluir el activo por completo.
Así pues, el innovador se encuentra ante dos opciones desfavorables: divulgar la información y debilitar el activo; guardar silencio y el activo pierde valor.
Separar la prueba del contenido
Existe una tercera opción, basada en un sencillo método criptográfico. Una huella digital (hash) de un archivo identifica ese archivo con precisión. Cualquier persona que tenga el archivo puede recalcularla y comprobar que coincide; nadie que solo tenga la huella digital puede acceder al archivo.
Si se registra esa huella digital con una marca de tiempo independiente y verificable, se obtiene un documento infalsificable con un matasellos que nadie puede falsificar. Esto demuestra que una obra específica existía en una fecha determinada y no ha cambiado desde entonces, sin revelar nada sobre su contenido. Quien posteriormente acceda al documento podrá comprobar por sí mismo que se trata de la obra certificada.
En el caso de la financiación respaldada por propiedad intelectual, esto modifica el proceso de divulgación. Una empresa puede mostrar a un prestamista un inventario estructurado de sus activos no registrados, cada uno con una fecha certificada y una prueba de integridad, sin entregar ni una sola línea de la obra subyacente. Cuando un tasador o el asesor legal del prestamista necesiten profundizar en el análisis, el material puede serles entregado exclusivamente, con un registro de quién vio qué.
Cómo lo hace Bernstein
Esto es lo que Bernstein ha hecho desde 2016. Es una Plataforma de Evidencia de Innovación: produce pruebas de existencia, propiedad e integridad para activos digitales sin exponer su contenido.
Los archivos se cifran en su navegador antes de salir de su dispositivo. Solo se utiliza la huella digital para la certificación. Bernstein no puede leer su contenido, por lo que la evidencia puede proteger su material más sensible.
La huella digital está anclada a la cadena de bloques de Bitcoin, a sellos de tiempo cualificados de la UE según el Reglamento eIDAS y a una autoridad de sellos de tiempo de China. Para los abogados europeos, el anclaje eIDAS conlleva una presunción legal: según el artículo 41(2) del Reglamento eIDAS, un sello de tiempo electrónico cualificado goza de la presunción de exactitud de su fecha y hora y de la integridad de los datos a los que está vinculado.
Cada certificación produce un certificado que cualquier persona puede verificar de forma independiente, sin Bernstein. Un prestamista no tiene que confiar en nosotros ni en usted.
Los archivos certificados se conservan, encriptados y versionados. Una huella digital solo es útil si aún se puede reproducir el archivo original, byte a byte. Con el paso de los años o décadas, esto resulta más difícil de lo que parece: los archivos se migran entre sistemas y se vuelven a guardar, y algunos programas modifican silenciosamente los metadatos de un PDF con solo abrirlo. Un solo byte puede hacer que el archivo deje de coincidir con su prueba. Bernstein almacena los originales tal como están certificados, por lo que permanecen intactos cuando se requiere verificar la prueba.
Las revisiones son inmutables y están fechadas, de modo que el registro muestra cómo se desarrolló el trabajo, no solo su existencia.
El uso compartido está controlado y registrado: enlaces con duración limitada, contraseñas de un solo uso, aceptación de un contrato antes del acceso y registros de acceso encadenados mediante hash. El mismo registro que respalda una valoración también documenta las medidas razonables que se tomaron para mantener la información en secreto.
Bernstein no valora su propiedad intelectual ni decide si un banco le otorgará un préstamo con ella como garantía. Esos aspectos siguen siendo responsabilidad de tasadores, prestamistas y los cambios de política que describe el informe. Lo que hace es eliminar la razón para permanecer invisible: se puede hacer que un activo sea legible para una contraparte financiera sin entregarlo.
Revelar la prueba, no el secreto
La EUIPO tiene razón al afirmar que la propiedad intelectual debe ser visible antes de poder ser financiada. Para la propiedad intelectual no registrada, la forma práctica de lograrlo no es divulgar más contenido, sino divulgar mejor las pruebas: qué existe, desde cuándo, quién la posee y si ha sido modificada. Esa es información que un prestamista puede usar y un competidor no.
En la Parte 2, nos centramos en la perspectiva del prestamista. Incluso cuando la propiedad intelectual es visible, el informe constata que los bancos aún la infravaloran considerablemente, debido a un círculo vicioso en el que la ausencia de transacciones implica la ausencia de datos, y la ausencia de datos implica la ausencia de transacciones. Analizamos qué necesita saber realmente un prestamista sobre un activo de propiedad intelectual y qué parte de esa respuesta solo puede proporcionar el propietario.
Si desea ver cómo funciona en la práctica un registro certificado y verificable, puede obtener más información en bernstein.io.
Fuente: EUIPO, Financiación respaldada por PI (abril de 2026): Resumen ejecutivo; sección 2.1.1 (asimetría de la información); sección 2.2.2 (identificación de intangibles, NIC 38); sección 4.1 (Prioridad 1: visibilizar la PI). Bernstein proporciona evidencia, no asesoramiento legal, y no sustituye patentes, marcas ni contratos.
